高弈峰:坚定对中国股市的信心

2011-09-13 13:41:27 编辑：mayormag 来源：市长杂志 浏览次数：0 网友评论 0 条

近期由于外围市场的动荡形成市场恐慌，并且怨恨政策打压股市和滥发新股，但投资者 却忽略了政策的呵护和市场内在多方力量的积累。

世间的一切问题,在某种角度上都可以归于不确定性的成因，人在迷茫的情况下特别容 易焦虑,市场烟幕太多,人心自乱者无数,往往所面临的烦恼与精神压力可能在一天之内集于心头, 容易让人忘记常识，情绪也似一条线牵引着人把负面情绪向一个方向集中。

市场每天都充斥着多与空的争论,但最重要的还是冷静分析,即使对种种因素分析的颇深,人 的心态一乱,一切都失去了客观基础。

一   政策在呵护证券市场

1、 我国正积极研究中国版"401K"计划，在支持资本市场快速发展同时，实现国民财富的保 值增值，这将为市场带来源源不断的资金，如果中国开始实施这个计划，这将是一个实质性的 利好。

2 、转融通有望在资本市场十二五规划中得到体现，转融通就是由银行、基金公司和保险公 司等机构提供资金和证券，证券公司作为中介将这些资金和证券提供给融资融券的客户。从这 个意义上来说，转融通的扩大，等于是为资本市场注入了大量的资金，就等于将银行、保险等 金融机构的闲置资金假设都加入了股市，利好金融板块。

3、 推动强制和鼓励分红的相关制度已在悄然酝酿，这可将中国市场成为一个有投资价值的 市场；

4、  国家对房地产的调控，房地产炒作暴利时代终将结束。 如果不是金融风暴，房地产市 场早就形成了下跌，金融风暴的4万亿经济刺激，房地产死灰复燃；但是，正是由于金融风暴 衍生的通胀，促使了政府下定决治理房地产市场，房地产市场的下跌已经进入倒计时。房地产 市场高达几万亿的资金也是证券市场潜在的资金来源。

5、  通胀见顶的概率极大，相应政策也将从紧缩转向适度放松，至少渐渐中性化，温家宝主 持召开国务院常务会议，已分析了当前国际金融形势及其影响，将采取定向宽松，适当放松融 资条件限制，对三农、中小企业、保障性住房等领域给予融资政策倾斜。世界大宗商品的下跌 也降低了我国通胀的预期，通胀下半年会逐步回落。金融政策在过渡缩紧的理由就不充分。对 市场信心具有较强的提振效果。

6、新兴产业规划9月份将出台和实施，政府会加大新兴产业的投资，新兴产业是中国经济未 来发展的重要动力，新兴产业经过前面调整后超强势行情将在未来行情中体现。

7、允许以RQFII投资境内证券市场 起步金额为２００亿 ，国务院允许以人民币境外合格机 构投资者方式（ＲＱＦＩＩ）投资境内证券市场，首批金额２００亿元已经获批，这将源源不 断的为内地股市输送新鲜血液。  

8、金融“十二五”规划已经成型，将上报国务院，这一国家级专项规划，确定了“十二五”期间 我国金融业发展和改革的主要目标、原则和路径。此消息对金融板块构成不错的利好

9、社保基金于8月9日开市后不久进场，总量估计至少达百亿。保险基金已经在市场被套， 大股东对股票增持增多。这些都说明政府在积极的改变市场的供求关系。

二、市场内部多方力量在积累

我们现在分析市场时不要只看外部，一定要重视内部因素，目前投资者不看好市场的原因 都是分析外部因素，根本就没有看到内部做多力量的涌动。

1、君不见市场先锋创业板已经出发，君不见金融、钢铁板块估值处于历史地位进入破净 时代，技术超跌超再超跌，盘面异动准备攻坚，君不见政府大力扶持的的新兴产业主力介入后 整装待发。君不见热钱已经在H股上吃的肚大腰圆，君不见银行股已经成为白菜价，君不见中 国还有什么商品没有炒作，中国股市已经两年没涨，中国股市正在积蓄力量，这个火山一旦爆 发将冲上九霄。

2、市场估值已到历史低位，与每次启动大行情低点估值基本一致，历史上第一轮大的牛 市行情，1994年至2001年上证指数从325.89点上涨至2245.43点，指数涨幅达到5.89倍，牛市 启动前夕的动态市盈率为15.7倍。2005年启动的真正意义上的大牛市行情，同样如此，指数从 2005年6月低点998点上涨至2007年6124点，指数涨幅达到5.13倍，牛市启动前夕的市盈率为 16.9倍。两次大盘的市盈率是在16倍左右，其后大盘走出了5倍以上大行情，股票更是走出10 倍，甚至是40倍的涨幅，而目前市场市盈率正值14倍附近，历史将是否再次重演？

3、对于这两年我国股市大量发行新股的现象我与市场大多数人的看法不同，我认为政府是 有长远眼光的，由于中国经济这20年来的发展突飞猛进，而股市的规模远远没赶上经济的发展 ，股市这池子还太小，不能与经济发展相匹配，大量发行新股使证券市场这个池子做大做强后 才不至于产生重大泡沫，也能起到容纳大量流动性的池子，现在这个市场已经可以容纳很大的 流动性，政府也就可以启动这池子容纳流动性了。

目前影响市场主要的不利因素是； 国际上美欧债务危机、美国遭主权信用评级下调、外围 股市持续暴跌、大宗商品市场动荡加剧； 国内方面经济增速放缓、CPI创高位、紧缩政策依旧 。

虽说美国遭主权信用评级下调、但毕竟美债危机已经解除，欧债危机也在解决之中，各国 政要提振信心的讲话对市场也起到正面支撑作用。

美欧债务危机并没有真正伤及实体经济，实际影响并没有市场估计的大，一旦这些问题解 决，市场就会进入正常的轨道。欧债、美债是政治风险，不是经济风险，这是党派竞争的必然产物，欧洲经济本身和美国一样，没有大问题，有的只是政治风险，中国没有必要感冒。A股目前还是一个封闭的市场，与外围的真正关系不大，只是杞人忧天

国内经济增速虽有放缓，但必然还在增长，经济运行总体是健康且符合预期的，保GDP增 长8%是没有问题的，经济转型期经济增长减速是符合政府要求和预期的，8月CPI虽然还在高 位，但见顶回落已成必然，通胀见顶出现拐点的概率极大，相应政策也将从紧缩转向适度放松 ，至少渐渐中性化。

政策在呵护证券市场，市场内部多方力量在积累，中国股市被压抑的太久了，这个沉睡了 两年的雄狮将要咆哮，已经失去信心的中国投资者要坚定对中国股市信心，只要有信心光明就 在前方，相信政府会唤醒沉睡的股市，中国A股市场将迎来历史性大底，这次底部将是未来两 年的大底，这次底部是政策底、市场底、估值底三底合一。

（高弈峰 2011  09  13）

作者：高弈峰