策划/投资与理财研究院
文/《投资与理财》记者 孙晓宇
“我真诚地向关心我、爱护我和帮助过我的人郑重道歉！
“感谢国家和政府，感谢国美的管理团队和广大员工，感谢一直支持我和国美发展的全国消费者、海内外股东、供应商、银行、媒体等社会各界的朋友……
“我非常想念亲人、同事和朋友们，我将以实际行动争取早日重返社会……
“我相信，我有新的开始……”
以上节选自黄光裕9月5日公开的狱中信。
他的转变几乎令人不敢相信。从资本领域的呼风唤雨，到身陷囹圄时的不甘与无奈，再到面对陈晓别有所图、鸠占鹊巢行为的仗剑而起，黄光裕始终不改其永不认输的枭雄本色。但是，在黄光裕日前的公开道歉信中，人们看到的，却是一个谦和有礼、誓言痛改前非的回头浪子。
相信许多人都会为之动容，为这份诚恳，为这份自省，也为前首富态度的转变。会有人觉得，就算是天大的错，也不外乎一份宽容便可以原谅了。
黄陈对决已打擂两月有余，两大阵营各使十八般武艺，力求击溃敌方战线，攻城略地。9月28日之前，是双方筹措“粮草”、“弹药”的宝贵时间，黄光裕选择在这个时点公布这封信，无疑是有准备的。他为自己赚足了眼球，也赚到了宽容。
这让人不禁想到台湾“3•19”枪击案中，陈水扁挨的那一枪。那一枪帮助陈水扁赢得了同情，笑到了最后。
“狱中信”与“那一枪”并没有任何联系，但“剧中”的主人公黄光裕和陈水扁却都是聪明的，他们都选择在最关键的时刻，打出了一张感情牌。对于国美正在上演的“斗争门”大戏，黄光裕在信中只字未提，信中由始至终贯穿的只有感情。
从情感上来讲，黄光裕已经赢了，相信现在已经有人在看过信后，默默的原谅了他，甚至还支持他。
当然，感情牌只是黄光裕取胜的“撒手锏”之一。杜鹃被释放、二级市场股份增持、非上市公司解除托管，就连道德舆论也站在了黄光裕这一边。
陈晓想必将因招架不住这一套连环必杀技，就此退隐江湖去了吧？
9月28日，黄光裕也许真的“王者归来”，因为他有诸般兵器。
兵器一：青龙偃月猛将刀
传说中，天下第一铁匠只选月圆之夜打造青龙偃月刀，此刀乃《三国》中关羽之兵器，威力无穷。用此刀借喻黄营一员大将，她也绝非浪得虚名。
说起这员猛将，可谓气势如虹。她不是别人，正是黄光裕的发妻——杜鹃。
别看杜鹃只是一名弱女子，但她长期在香港主管黄家资产投资，对很多项目非常了解。她精明干练，英语熟练，一直是黄光裕的“智库”，对公司管理层也颇有影响力，过往一直是黄家与香港机构投资者沟通的主要人物。
如果，二审没有改判，那么，杜鹃只能和黄光裕一样，在高墙下空挥臂，纵有回天之力也无处使了。然而，命运就是这般眷顾这对鸳鸯。虽然黄光裕最终还是失去了14年的自由，但杜鹃获释，无疑为黄方多添了一张有分量的底牌，黄氏家族在这场争夺中的操作能力也将因她而得以强化。
记者获悉，近日，杜鹃有可能赴港约见多家投资机构，为股东大会拉票。香港一家投资机构的高管表示，杜鹃此次赴港之行，将为即将于9月28日进行的股东大会寻求机构的支持。
该高管表示，杜鹃此次改为缓刑，使黄光裕家族有了“主心骨”，在股东大会上，他会投票给黄光裕家族。若黄光裕此次能赢，会将非上市公司374家门店注入上市公司，这将会使国美上市资产迅速增值，是一个投资机会。
兵器二：方天画资金戟
方天画戟，《三国》中武功“天下第一”的吕布之武器。正是这一兵器，助吕布诛杀董卓，进封温侯。雄厚的资金实力好比此利器，可助黄光裕胜出。
其实，国美争夺战上演到现在，最拼的还是资金实力。黄光裕和陈晓争来夺去，无非就是为了董事会的控股权。谁手里持有的股份多，谁就是老大，说了算。因此，杜鹃才会去游说黄光裕旧部，游说投资机构。倘若机关算尽，却没有资金支持，那一切都是空谈。
此前，在持续套现之后，黄光裕在国美电器的持股比例由75%下降至34%，失去了“绝对控股股东”地位。如今，黄光裕为了夺回这一地位，开始了闪电般的增持。
国美电器8月23日向外界公布“亮丽”半年报后，黄光裕家族于24日、25日连续两天增持国美股份，在二级市场吸收投票筹码，强势回击。大股东以2.42港元/股均价增持国美电器约1.2亿股，占国美电器0.8%股份，共计耗资2.904亿港元。
此外，港交所的资料显示，国美电器大股东黄光裕旗下全资拥有的Shinning Crown Holdings Inc申报，分别于8月30日、31日增持国美电器1.45亿及3160万股，合计1.77亿股，每股平均价分别为2.209元及2.275元，持股量由 29.05%增至30.22%。
目前，黄光裕的总持股已经达到了35.98%，进一步增强了其在股东大会的话语权。
另一方面，为了应对陈晓增发国美电器股份，黄光裕方也在积极筹措资金。据国美大股东代表人士透露，黄光裕在商界多年，有很多人帮助他，资金筹集渠道主要是潮商和一些商界朋友，具体筹集数量目前还不便透露，但会比20亿元多。
兵器三：丈八蛇矛大权枪
丈八蛇矛枪，《三国》中张飞的武器，其形如蛇，见者心惊胆颤。黄光裕控制的国美大权犹如此枪。
虽然黄光裕身陷囹圄，但他仍在狱中远程遥控着国美，否决陈晓等管理层的决定，这也是国美之争的导火索。
目前，猛将杜鹃正积极斡旋，资金也全部到位。但如果最终这些都不管用，那么，黄光裕还有最狠的一招，那就是收回372家非上市门面店。
8月27日，黄氏家族向国美电器董事会发出了书面通牒：9月28日，国美电器大股东跟董事会对决。一旦黄氏家族失败，黄氏家族将收回托管给上市公司的372家非上市门面店。
国美电器2004年上市时，全国37个城市135家门店中，黄光裕将其中22个城市的96家门店装入上市公司，剩余15个城市的39家门店由他个人 掌控。上市公司托管期间，因其资本属性是外资，非上市门面店是内资，所以管理层并没有考虑这样会跟上市公司存在同业竞争，而是在托管期间加速开店。到目前 为止，当年的39家已扩大到372家。
黄氏家族公布的非上市门店财报显示，2010年上半年实现销售额96.17亿元，而国美740家上市门店上半年销售额为249亿元，非上市门店数量占上市门店的1/2，销售额占比也很高。
如果非上市门店“独立”，将跟上市公司展开同业搏杀。这样一来，上市公司无疑将迎来一个孪生的竞争对手，这是国美电器机构投资者最忌惮的一个结局。
与此同时，黄光裕个人拥有“国美电器”商标权，难以想象的是，黄光裕一旦宣布收回“国美电器”的商标权，那么未来陈晓掌控的千家上市公司门店究竟还能否顺利改旗易帜。陈晓很头痛。
兵器四：双铁机构戟
双铁戟，《三国》典韦的武器，可刺可斩，加上典韦的力度，可谓是绝配。典韦因为丢失武器而被杀，可见它对典韦的作用之大，就好像投资机构对国美之争的作用一样。漫长的国美电器控制权争夺战接近终局，投资者将决定谁是胜利者。
但是目前，机构投资者各有利益考虑，对临时股东大会态度尚不明朗。国美方面人士也认为，对于要求利益最大化的机构投资者来说，他们不太可能会表明他们的态度。
Thomson数据显示，国美股份目前约有近180个投资机构股东，持股合计占44.84%，前50大机构持有超过40%的股权。根据国美2009年年报披露，摩根大通持股占8.05%、摩根士丹利持有6.62%股权、富达基金持有5.93%股权。
而近日有媒体报道称，摩根士丹利和摩根大通都明确表达了支持董事局的态度。这对于黄光裕来说，无疑是个利好。若杜鹃赴港拉票成功，更将加大黄光裕的胜算。
此外，增发国美股份对现有管理层也是个严峻的考验。据接近国美管理层的人士表示，应该不会再引入国外同行作为策略股东。但如果只对现有的大股东增发，中小股东被摊薄，很可能招致其不满，而大型基金配售亦面对回报率的问题。
从这一角度出发，机构会站在黄光裕这边。
虽然投资机构不便表明态度，但大多数机构表示，无论从利益还是感情角度出发，都不愿看到国美内战，希望黄陈可以和解。
兵器五：亮银股东枪
赵云在长坂坡大战中，单身闯关，传说用的正是亮银枪，这一武器也因此在《三国》兵器谱中具有举足轻重的地位。它仿佛中小股东在国美中的地位一般。
其实，中小股东们和投资机构的观点相似，谁给他们带来最大利益，谁就可以当家。这种看热闹的心态，虽然不能直接作为黄光裕攻击陈晓的武器，但仍可为他所用。
如上所述，倘若国美增发股份，那么就存在摊薄中小股东股份的可能性。一切从利益出发的中小股东，势必会因此而站进黄氏家族阵营。
而且，黄光裕和杜鹃如期缴纳巨额罚金，足以彰显其家族资金实力，对陈晓利用增发来摊薄黄光裕股份的招数，完全有破解的能力。
黄光裕在“狱中信”中也间接表明了终将复出的决心，这也增强了中小股东对他的信心。
同时，陈晓管理的国美电器，2009年一季度至2010年一季度销售收入(未计算国美非上市部分)由98亿元增加到118亿元，增加了20.4%，但同期苏宁增加了31.5%，国美明显落后。这也使中小股东对陈晓的能力产生了怀疑。
兵器六：判官舆论笔
选择判官笔这一武器来比喻舆论，就是看中了“判官”的字面意思。当一切准备就绪，就轮到舆论发挥造势的功能了。在这场战斗中，黄光裕或者陈晓都持有哪些武器，是需要舆论去宣传，去引导投资者的。
自8月5日国美电器爆发股权之争以来，随着当事方的一次次表态，舆论对于这场权力之争，给出了各种各样的评论。
在这次国美控股权之争里，黄光裕最大的力量，恰恰来自社会舆论和公众压力，即使毫无道德可言的资本、趋炎附势的投资人，都不能、也无法忽视这种力量。
虽然舆论各执一词，但毋庸置疑，它也是黄光裕攻击陈晓的有力武器。
兵器七：倚天道德剑
倚天剑，《三国》中曹操的防身宝剑。凭借这一利器，曹操屡次脱险。而在国美之争中，道德正如倚天剑，被黄光裕运用得炉火纯青。
黄陈之争，实质上是道义和利益之争，无论陈晓们如何打扮，都不能涂抹掉其背叛、见利忘义和落井下石的原罪。即使我们生存在一个不择手段的残酷的“胜者王侯败者贼”的年代，中国人文化血脉传统里依然还有底线的存在。
不难想象，千古贤相诸葛亮如果取代阿斗，自己坐了蜀国江山，一定会落下千古骂名。对于临危托孤的背叛，在中国人传统道德里，是非常可耻的。即使陈晓 如何努力，都不能洗刷他背叛的原罪，都不能给其小人嘴脸整形，而这，正是陈晓们无法自圆其说的软肋和黄光裕方面可以理直气壮的地方。
物美创始人张文中被抓后，吴坚忠接任并引领企业平安向前；创维创始人黄宏生入狱后，王殿甫、张学斌临危受命，使企业业绩一路向上。但当国美创始人黄光裕身陷囹圄时，却被其接替者陈晓挖了墙角。
北大企业家研究中心主任王育琨曾发文表示，在日本社会，背叛老板的人，是要被唾弃的，是没有立足之地的。
所以，从道义上讲，陈晓必输无疑。
兵器八：双股政府剑
《三国》中，刘备是最会收买人心的主公，他的武器是双股剑，他的后台更是虽已没落却是正义之师的汉室王朝。
虽然这只是国美电器的内部斗争，但政府在这场战役中，却一直充当和谐使者的角色。
英国《金融时报》8月31日发文称：“政府在国美事件上的做法可圈可点。黄光狱入狱后，其大股东权利没有被剥夺，国美的正常经营没有被颠覆。有人认 为黄光裕是以10万员工的失业威胁政府，这真是认错了形势，在中国，任何企业家威胁得了政府吗？不要说国美，就是近百万人就业的富士康也不得不走上迁居之路。”
王育琨也发表微博表示：“黄光裕道歉信第二段传递出的信息，与杜鹃的获释一样，给人一种很强的暗示，黄光裕得到了强有力的支持。他说：‘非常感谢国家和政府，在我接受刑事调查后，尽最大的可能，保护了国美，帮助企业恢复了正常运转，这是对我本人和国美最大的关怀！’”
为什么杜鹃会获释？为什么传某央企地产公司欲对黄氏家族施以援手？为什么大摩声明不会参与国美之争？如果黄光裕出局，贝恩、大摩等国际财团控制国美，中资将鲜有话语权，这样的外资背景是中国政府方面所无法容忍的。
或许，面对贝恩等几大国际投行，黄氏家族在财力和斗争经验上都要逊色，可一旦黄氏家族背后有了某种政府的支持，陈晓和贝恩获胜的希望基本上就可以归零了。
当然，最终的结果，要耐心地等到9月28日才知道，尽管，结果似乎没有了悬念。